供給釋放，鋼價(jià)持續(xù)走弱
45#鋼,65Mn,電解板,冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋鋼,東莞、惠州冷軋中寬帶,東莞、惠州冷軋帶鋼,東莞、惠州冷軋板卷,東莞、惠州電解板。4月日均粗鋼產(chǎn)量201.9萬噸，創(chuàng)歷史新高
統(tǒng)計(jì)局剛剛公布4月粗鋼產(chǎn)量6057.5萬噸，日均粗鋼產(chǎn)量201.9萬噸，創(chuàng)歷史新高，日均產(chǎn)量同比上漲2.6%，月環(huán)比上漲1.6%。今年前4個(gè)月的粗鋼累計(jì)產(chǎn)量為2.35億噸，占我們2012全年7.13億噸粗鋼產(chǎn)量預(yù)測(cè)的33%。我們預(yù)計(jì)雖然目前鋼廠在凈利潤(rùn)環(huán)節(jié)已經(jīng)開始虧損，但鋼價(jià)仍能覆蓋鋼廠現(xiàn)金成本，因此短期內(nèi)鋼產(chǎn)量將在高位徘徊。
鋼價(jià)和原材料價(jià)格持續(xù)調(diào)整受供給增加影響，上周全國(guó)平均鋼價(jià)持續(xù)回調(diào)，螺紋鋼/熱軋/冷軋均價(jià)分別下降69/54/25元/噸。受鋼價(jià)持續(xù)調(diào)整影響，鐵礦石價(jià)格連續(xù)3周下跌，上周進(jìn)口礦到岸價(jià)下跌4美元/噸至142美元/噸(CIF，澳礦61.5%)，焦煤和廢鋼價(jià)格比較平穩(wěn)。我們測(cè)算的鋼材噸鋼盈利周環(huán)比略有下降，考慮4周原材料庫(kù)存，當(dāng)前螺紋鋼/熱軋/冷軋噸鋼毛利分別為156/10/-133元。
經(jīng)銷商庫(kù)存繼續(xù)緩慢下降
上周經(jīng)銷商庫(kù)存連續(xù)第11周下降，周環(huán)比下降幅度為1.0%，降幅有所放緩。
目前經(jīng)銷商庫(kù)存高于去年同期水平7%。上周螺紋鋼/線材/熱軋/冷軋/中板庫(kù)存周環(huán)比分別變化-1.1%/-1.3%/-1.7%/+0.7%/+0.4%。
偏好上游資源、西部和ROE有望顯著上升的個(gè)股
上周鋼鐵板塊下跌2.49%，滬深300下跌2.91%。我們認(rèn)為高供給將抑制鋼材上漲空間，維持行業(yè)“中性”觀點(diǎn)，相對(duì)看好西部、資源屬性較高以及ROE有望顯著提升的公司。推薦八一鋼鐵，新興鑄管，攀鋼釩鈦，寶鋼股份。該信息來源：海鑫信息
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