公開市場再現(xiàn)凈回籠 降準窗口有望月內(nèi)打開
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在公開市場上，8月2日，中國人民銀行進行了500億元7天期逆回購操作，規(guī)模較周二增加450億元，中標利率仍然持平于3.35%。至此，央行將逆回購操作滾動到了第六周。
算上周二進行的80億元逆回購操作，本周央行累計投放資金580億元，由于周內(nèi)有1450億逆回購到期，作為對沖的央票到期僅為10億元，最終本周公開市場凈回籠860億元，結(jié)束了上周的凈投放。
由于逆回購逐漸成為常態(tài)，市場反應(yīng)愈顯“波瀾不驚”，資金面基本維持了緊平衡。截至昨日收盤，上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)隔夜品種跌8.17個基點至2.5375%，7天品種漲8.17個基點至3.4992%;在銀行間債券市場，隔夜回購利率下跌8.0個基點至2.545%，7天回購利率上漲6.3個基點至3.480%。
分析認為，逆回購操作并未有效增加銀行可用資金，一旦央行縮小逆回購操作規(guī)模，資金利率便會出現(xiàn)反彈，資金面并沒有實質(zhì)性的改善，央行仍需適時下調(diào)準備金率，以了結(jié)被動滾動短期逆回購的局面。
交通銀行首席經(jīng)濟學家連平向《第一財經(jīng)日報》記者表示：“8月份應(yīng)該是降準窗口，但是窗口不等于一定會調(diào)。現(xiàn)在流動性問題并不是很大，短期來看還過得去，不調(diào)也是有可能的。”
不過，連平強調(diào)，無論降準是否會在本月落地，仍舊是大勢所趨。今年上半年外匯占款減少明顯，下半年外匯占款即便有所增加，也不會太多，央行仍需要通過降準創(chuàng)造流動性。
“未來存準率為何不像市場預(yù)期的那么頻繁地下調(diào)呢?”在連平看來，目前國內(nèi)外形勢較為復(fù)雜，管理層始終在觀察，態(tài)度較為謹慎，一方面擔心下調(diào)力度過大的話，引發(fā)流動性的過度反彈，諸如導(dǎo)致M2增速突破14%;同時近期房地產(chǎn)市場出現(xiàn)反彈，央行不愿過度傳遞寬松預(yù)期。
“目前資金面處在緊平衡的狀態(tài)，如果不降準的話未來的資金面會進一步緊張，Shibor利率會進一步上升。”宏源證券分析師向記者表示，8月初是降準的敏感時點，如果不降準，央行也會進一步加大逆回購量來緩解資金面的緊張。(第一財經(jīng)日報)
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