鋼廠去庫存順利 后期需求堪憂
導(dǎo)讀：進(jìn)入10月以來，各地鋼價全面反彈，螺紋鋼期貨也結(jié)束此前的單邊下跌行情，走勢出現(xiàn)反復(fù)。我們對于多家鋼鐵行業(yè)一線生產(chǎn)廠商調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前鋼廠庫存普遍低位、訂單情況較好，現(xiàn)貨面存在一定支撐;但由于后期需求下滑形勢明確，中長期形勢仍不看好。
進(jìn)入10月以來，各地鋼價全面反彈，螺紋鋼期貨也結(jié)束此前的單邊下跌行情，走勢出現(xiàn)反復(fù)。我們對于多家鋼鐵行業(yè)一線生產(chǎn)廠商調(diào)研結(jié)果顯示，當(dāng)前鋼廠庫存普遍低位、訂單情況較好，現(xiàn)貨面存在一定支撐;但由于后期需求下滑形勢明確，中長期形勢仍不看好。
鋼廠短期訂單尚好，但出口有下滑趨勢。從訂單狀況來看，很多鋼廠10月訂單都沒問題，少數(shù)鋼廠11月上旬的訂單也都已經(jīng)接滿，但是11月中下旬的訂單尚不確定，尤其是12月和明年1月的訂單，鋼廠普遍有較大壓力，所以目前鋼廠都傾向于能讓客戶直接訂12月和明年1月的資源，但下游客戶接受度很低。
從產(chǎn)量狀況來看，由于前期利潤較為豐厚，多數(shù)企業(yè)都滿負(fù)荷生產(chǎn)，隨著9月鋼價大幅回落，10月份鋼廠檢修增多，同時，受北京APEC會議影響，部分鋼廠10月檢修計劃會上報到11月，所以近期檢修計劃較為集中。但值得注意的是，由于會議期間要求停產(chǎn)限產(chǎn)的多是燒結(jié)機(jī)，并未涉及鋼鐵企業(yè)高爐和生產(chǎn)線，而燒結(jié)可以提前多備庫存或者是適當(dāng)提高入爐塊礦比例來減少對產(chǎn)量的影響。
從利潤狀況來看，由于近期鋼價漲幅大于礦價，所以鋼廠利潤出現(xiàn)回升，調(diào)研樣本企業(yè)螺紋鋼毛利100-200元/噸，熱卷毛利達(dá)到200-300元/噸。考慮到鋼廠從5月盈利至今以及目前階段盈利仍在回升，年底前或都難有明顯減產(chǎn)動力。對于冬季訂單接不滿會不會減產(chǎn)，鋼廠表示會綜合核算減產(chǎn)成本和降價出貨成本，選擇對自己最優(yōu)的策略。
從出口狀況來看，由于8、9月鋼價大幅下跌，鋼廠為了維持產(chǎn)銷平衡大量降價接出口訂單，導(dǎo)致9、10月的鋼材出口較為集中。但值得注意的是，首先，出口繁榮的背后，是以降價接單為代價，10、11月國內(nèi)的熱卷出口價格逐漸下降。同時，最近俄羅斯、巴西等國低價資源開始跟中國資源在國際市場展開競爭，國內(nèi)出口價格壓力將進(jìn)一步加大;其次，由于前期國內(nèi)鋼材大量低價出口，東南亞部分國家電爐廠減產(chǎn)倒閉，對當(dāng)?shù)卣海院笃诘姆磧A銷力度會加大。
鋼廠庫存大幅下降。此外，我們對鋼廠庫存情況著重進(jìn)行了調(diào)研考察，發(fā)現(xiàn)由于近期出口接單較多以及需求釋放較為集中，帶動鋼廠庫存全面下降，華東、山東等地庫存都降至今年以來低位，大部分鋼廠普遍有規(guī)格不齊全的狀況存在。有鋼廠表示，當(dāng)前的產(chǎn)銷和庫存情況決定了他們套保倉位不會很重，但11月如果庫存抬頭，還是會加大在期貨盤面的套保。
未來需求堪憂。多地工地配送商反映，今年下半年新開工工地明顯少于往年，一方面基建資金到位比較困難，一方面房地產(chǎn)回款情況也非常差。對于明年上半年而言，其需求總量本來應(yīng)該是今年未完工項目和明年新開工項目的累加，但由于今年新開工工地比較少，會對明年上半年的需求產(chǎn)生影響。
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