鋼貿(mào)融資有所好轉(zhuǎn) 鋼市進入弱平衡
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1)鋼貿(mào)融資壓力有所緩解，但進一步改善面臨不確定性。近期在閩籍鋼貿(mào)商的危機公關下，部分銀行停止收緊鋼貿(mào)信貸，貿(mào)易商融資難度較4-5月份明顯降低。但銀行對鋼貿(mào)行業(yè)的顧慮并未完全消除，貸款未完全放開，部分貿(mào)易商反映資金面整體仍略顯偏緊。
2)鋼貿(mào)行業(yè)已進入“優(yōu)勝劣汰”時期。大型貿(mào)易商資金、渠道等優(yōu)勢明顯，傾向于繼續(xù)擴大規(guī)模、薄利多銷;中型貿(mào)易商融資困難且退出成本高，多數(shù)縮小規(guī)模、等待機會;小型貿(mào)易商則選擇靈活退出?？紤]到貿(mào)易商轉(zhuǎn)型困難，預計“優(yōu)勝劣汰”的過程將非常慘烈。此外，由于上游鋼廠同樣不景氣，不排除少數(shù)大型貿(mào)易商面對鋼廠話語權提升的可能。
3)鋼市運行環(huán)境較前期已有所改善。即需求已處于淡季(意味著繼續(xù)萎縮的空間不大)、供給壓力已有所減輕、貼現(xiàn)率下降至“3”時代、礦價短期企穩(wěn)。
4)不過，就短期鋼價而言，其明顯上漲的動力也并不充足，即仍未看到明確的行情反轉(zhuǎn)信號。我們認為市場其實已進入一個新的弱平衡狀態(tài)，短期維持窄幅震蕩的概率較大。
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