7月份鋼鐵行業PMI為52.5% 行業形勢有所改善
從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI指數來看，7月份為52.5%，年內第二次處在50%的榮枯線以上。尤其是反映需求端變化的新訂單指數和成本端變化的購進價格指數明顯上升，而產成品庫存指數大幅下降，顯示出市場積極因素積聚，對后市預期良好。但值得注意的是，7月份生產指數仍居高位，鋼企對后期需求預期強烈，如果環保政策、淘汰落后產能執行不到位，未來粗鋼產量可能繼續回升。整體來看，在穩增長逐步出臺和落實的刺激下，市場對于后期用鋼需求釋放的預期較強，國內鋼價有望獲得提振。但市場價格經過了近一個月的大幅拉漲后，繼續上行的動力也略顯不足，預計將以震蕩趨穩運行為主。
一、粗鋼產量維持高位
7月份，鋼鐵行業生產指數為52.6%，顯示隨著鋼材價格反彈，噸鋼毛利改善，企業復產積極，產量提升。最新調查結果顯示，截至7月26日，全國163家樣本鋼廠的高爐開工率為89.87%，較前一周增加0.76%;其中，有33家鋼廠高爐檢修，較前一周減少1家。此外，樣本企業中有 68.1%的鋼廠盈利，較前一周增6.14%，盈利企業繼續增加。另據中鋼協統計，7月中旬全國粗鋼日均產量213.03萬噸，環比7月上旬回升了 1.34%。同期重點鋼企粗鋼日產量回升，重點鋼企粗鋼日產量為171.84萬噸，環比7月上旬增加了1.4%。
不過，7月份同生產相關的采購活動則呈現萎縮態勢。當月采購量指數和原材料庫存指數均處于50%以下的收縮區間，均為45.6%。從這兩個指數的變化情況來看，我們認為“環保政策”仍是懸在鋼企復產頭上的一把利劍，短期內鋼企大規模復產的可能性偏低，同時隨著原料價格的大幅上揚，礦商仍盼漲，出貨不積極，鋼廠到貨有限。后期產量如何變化的關鍵就是“環保政策”能否執行到位，否則在穩增長預期和即將到來的“金九銀十”旺季吸引下，鋼廠存在為后期備貨而繼續增產的愿望。
二、終端需求淡季不淡
7月份，鋼鐵行業新訂單指數為57.3%，顯示市場需求回升。從生產企業來看，雖行業處于傳統淡季，但鋼材銷售數據卻表現不俗。中鋼協數據顯示，7月中旬82家重點鋼鐵企業鋼材日均銷量148.05萬噸，較6月中旬大幅增長了11%。
從市場來看，商品現貨交易平臺西本新干線的監測數據顯示，農歷5月(6.8-7.7)終端采購量環比回落12.48%，但同比大幅增長 27.4%，終端需求釋放盡管環比季節性回落，但同比出現大幅增長，需求釋放總體超出預期。隨著鋼價上漲趨勢的明朗以及市場信心的趨強，中間商主動補庫積極性也明顯提升，市場整體交易氣氛較為活躍，對鋼價走勢形成較強支撐。
三、“去庫存化”效果明顯
7月份，鋼鐵行業產成品庫存指數處于33.6%的低位，顯示當前市場“去庫存化”效果明顯，后期庫存壓力有望繼續緩解。從市場統計來看，截至 7月26日，全國重點城市五大品種鋼材社會庫存總量為1527.37萬噸，較前一周下降33.16萬噸，連續第十九周下降。另據中鋼協統計，7月中旬82 家重點鋼鐵企業鋼材旬末庫存1310萬噸，較6月中旬減少3.32%，旬末庫存量相當于日產量7.72天，比6月中旬下降0.26天，高于13年均值 0.12天;旬末庫存量相當于日銷售量8.85天，比6月中旬下降1.13天，比13年平均水平低了0.4天。
四、成本重心上揚
7月份，鋼鐵行業購進價格指數高位運行，達到63.2%。該指數錄得高位，顯示當前鋼市成本重心上升明顯，對市場價格支撐力度增強。7月份以來，隨著鋼價大幅反彈，鋼廠盈利增加后，出現了一輪較為集中的原材料補庫存操作，當月進口鐵礦石、鋼坯等原材料價格緊隨現貨鋼價強勢拉漲。7月份進口鐵礦石價格快速上漲，單月漲幅達到11.78%，鋼坯和廢鋼漲幅也分別達到8.6%和7.9%。從市場情況來看，當前鋼廠提價補庫意向逐漸增強，但到貨情況依然不理想，中小鋼廠庫存偏緊，短期內原料價格仍有一定的上漲空間。不過，隨著國家環保治理、淘汰落后產能力度加大，鋼廠開工或出現下降，對原材料需求量將有所減弱，在這種情況下，我們認為鋼鐵爐料市場或進入一輪高位盤整期。
五、鋼價大幅上漲
受終端需求淡季不淡、原料價格大幅上漲，以及出口持續保持高位等因素的推動，7月份國內鋼價大幅上漲。截止7月31日，西本指數報在3620 元/噸，較上月末上漲230元/噸，月漲幅達6.78%。另據中鋼協數據顯示，7月中旬82家重點企業鋼材旬均售價報3925元/噸，環比7月上旬上漲了 0.8%;細分品種看，本旬長材銷售價格報3942元/噸，環比上漲1.06%，板材銷售價格4214元/噸，環比上漲了4.29%，管材本旬均價報 5201元/噸，環比上升了2.78%。
六、資金面環比6月有所改善
隨著6月“錢荒”陣痛逐漸消退，整個7月份，央行一直沒有在公開市場上進行回籠操作，此間公開市場到期央票與正回購規模合計2910億元，再加上7月最后一周央行進行了170億元逆回購，7月公開市場實現資金凈投放3080億元。7月份市場資金利率較6月份總體大幅回落，但在7月下旬再度出現回升的現象。7月份，國務院辦公廳發文提出十條關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見，其核心是盤活存量資金，用好增量資金。其中指出嚴禁對產能嚴重過剩行業違規建設項目提供任何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產能過剩。作為產能嚴重過剩的鋼鐵行業，將面臨更加嚴格的信貸限制，鋼鐵行業資金緊張的局面也難以改變。
綜合上述情況分析，目前，對市場有利的因素仍占據主導地位，無論從宏觀面角度而言，還是從市場供需而言，市場積極因素逐步增加。從政策層面來看，近期國家盡管沒有出臺大規模刺激經濟政策，但已開始密集出臺一些有針對性的穩增長政策，近期召開的六次國務院常務會議分別部署了棚戶區改造、節能環保、城市基礎設施、加快中西部和貧困地區鐵路建設、推動進出口穩定發展等諸多政策措施，政府主導的投資將有望加快。雖然近兩個月全國固定資產投資和房地產開發投資同比增速仍在回落，但結合土地成交數據的回暖，預計將逐步向新開工、投資傳導，將提振三季度的投資和新開工數據。另外在穩增長預期較好的情況下，原材料市場還有繼續上漲的沖動，原材料成本支撐力度依然較強。
但是市場價格經過了近一個月的大幅拉漲后，繼續上行的動力也略顯不足。下游市場仍需時間來消化市場價格的上漲，市場前期低價資源也面臨一定的獲利套現壓力。從目前的市場情況來看，在鋼企利潤逐漸回升下，鋼廠較高的生產積極性可能會延續，而剛剛有所緩和的供求矛盾也會進一步突顯。結合這些情況來看，預計未來一段時間內，國內鋼市或以震蕩盤整為主，價格逐漸趨穩。
(建筑時報)
- 上一篇：7月鋼鐵行業：內需保持217萬噸/日 礦石進口量大增 2013/8/14
- 下一篇：原料高位運行 市場回暖預期加強 2013/8/14
