螺紋需求轉(zhuǎn)弱,鋼廠盈利尚可
導(dǎo)讀：近期鋼價(jià)走勢(shì)極為動(dòng)蕩,節(jié)前出現(xiàn)極為罕見(jiàn)的螺紋鋼、鐵礦石、焦炭焦煤等黑色產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)品種全面漲停景象。為了了解市場(chǎng)真實(shí)情況,我們特地對(duì)鋼廠、貿(mào)易商、工地配送商等市場(chǎng)各參與方進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,調(diào)研結(jié)果顯示,基本面并沒(méi)有支持大幅上漲的因素,螺紋鋼需求轉(zhuǎn)弱、鋼廠庫(kù)存上升、鐵礦供需兩弱,加之出口退稅調(diào)整之后對(duì)鋼廠出口回流壓力較大,鋼市多方利空仍需消化,短期鋼價(jià)或?qū)⒁韵碌鵀橹鳌?
近期鋼價(jià)走勢(shì)極為動(dòng)蕩,節(jié)前出現(xiàn)極為罕見(jiàn)的螺紋鋼、鐵礦石、焦炭焦煤等黑色產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)品種全面漲停景象。為了了解市場(chǎng)真實(shí)情況,我們特地對(duì)鋼廠、貿(mào)易商、工地配送商等市場(chǎng)各參與方進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研,調(diào)研結(jié)果顯示,基本面并沒(méi)有支持大幅上漲的因素,螺紋鋼需求轉(zhuǎn)弱、鋼廠庫(kù)存上升、鐵礦供需兩弱,加之出口退稅調(diào)整之后對(duì)鋼廠出口回流壓力較大,鋼市多方利空仍需消化,短期鋼價(jià)或?qū)⒁韵碌鵀橹鳌?
螺紋需求轉(zhuǎn)弱,鋼廠盈利尚可
從市場(chǎng)銷量來(lái)看,12月銷量較11月整體下滑,尤其是華北、東北一帶萎縮明顯,同期的華東、華南銷量尚可,這也造成了12月北京地區(qū)鋼價(jià)下跌接近300元/噸,但華東僅回落150元/噸左右。
從鋼廠產(chǎn)量來(lái)看,隨著11月集中檢修的陸續(xù)結(jié)束,12月以來(lái)鋼廠開工率普遍上升,而目前建材企業(yè)多數(shù)盈利,少數(shù)虧損;板材生產(chǎn)企業(yè)甚至是大部分盈利的狀況顯然無(wú)法倒逼鋼廠減產(chǎn)。所以目前高爐廠家多無(wú)檢修減產(chǎn)計(jì)劃,僅是山東鋼廠為了緩解省內(nèi)庫(kù)存壓力,開協(xié)調(diào)會(huì)議要求檢修限產(chǎn),但執(zhí)行效果尚有待觀察。
從鋼廠利潤(rùn)來(lái)看,12月華東、山東、唐山等地的主流鋼廠稅前鐵水生產(chǎn)成本從1550-1700不等,部分高價(jià)銷售區(qū)域鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)毛利在200-300元/噸,卷板生產(chǎn)毛利也在200-300元/噸,但部分低價(jià)區(qū)域鋼廠已經(jīng)是盈虧平衡,甚至小幅虧損。不過(guò),由于當(dāng)前虧損尚不普遍,所以無(wú)法倒逼鋼廠減產(chǎn)。
從鋼廠成材庫(kù)存來(lái)看,目前庫(kù)存壓力最大的地區(qū)仍是山東地區(qū),河北鋼廠庫(kù)存也開始逐漸上升,而華東、東北等地鋼廠庫(kù)存尚不及去年同期水平,整體來(lái)看,鋼廠成材庫(kù)存壓力較去年同期有所緩解,但區(qū)域分化較為明顯,且從趨勢(shì)來(lái)看,1-2月的庫(kù)存上升壓力將繼續(xù)加大。
從貿(mào)易商操作來(lái)看,今年突出特點(diǎn)的鋼廠后結(jié)算占比加大,尤其是冬儲(chǔ)訂貨資源,基本都是后結(jié)算為主,甚至有鋼廠可以幾個(gè)月時(shí)間范圍內(nèi)任意點(diǎn)價(jià)結(jié)算。所以貿(mào)易商普遍沒(méi)有推漲動(dòng)力,價(jià)格調(diào)整完全根據(jù)到貨節(jié)奏和出貨需要而定,比如前期北京貿(mào)易商就是因?yàn)榈截浽龆鄮?kù)存上升而大幅降價(jià)促銷,而華東貿(mào)易商反饋,1月上旬北方資源到貨會(huì)較為集中,加上本地大廠出口訂單生產(chǎn)結(jié)束,資源轉(zhuǎn)而投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng),省內(nèi)和外地的集中到貨恐加快華東市場(chǎng)跌價(jià)速度。
從明年新開工需求來(lái)看,工地配送商反饋今年年底的回款極為困難,明年的配送利潤(rùn)較今年繼續(xù)下降。而明年市政橋梁等基建項(xiàng)目尚可,保障房雖然回款不好但開工也還算正常,但是商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目情況會(huì)較今年繼續(xù)下滑,對(duì)明年需求整體并不樂(lè)觀。不過(guò)由于今年春節(jié)較晚,預(yù)計(jì)3月上旬開始就會(huì)陸續(xù)有工地開工,市場(chǎng)成交很快能開始活躍。
礦石供需兩弱,鋼廠按需采購(gòu)
2014年全年鐵礦石價(jià)格接近腰斬,普氏62%指數(shù)12月基本維持在70美元以下,國(guó)內(nèi)礦山受到嚴(yán)重打擊,陸續(xù)關(guān)停,即使價(jià)格跌至如此低的位置,鋼廠對(duì)鐵礦石依舊沒(méi)有明顯的補(bǔ)庫(kù)意愿。從鐵礦石庫(kù)存來(lái)看,華東各家鋼廠庫(kù)存于上月相比略有下降,基本維持在15-45天左右,各大鋼廠仍以按需采購(gòu)、低庫(kù)存運(yùn)作為主,高頻率、小批次采購(gòu)成為今年新的特點(diǎn)。同時(shí),部分鋼廠認(rèn)為目前塊礦價(jià)格太高、資源偏少,所以下調(diào)了塊礦比例,準(zhǔn)備加大燒結(jié)比例。另外,鋼廠表示目前鐵礦石市場(chǎng)供需弱平衡,受制于年末資金緊張,盡管資源不多,但也無(wú)法漲價(jià),所以目前普遍沒(méi)有抄底想法,始終維持正常采購(gòu)節(jié)奏。
出口退稅取消引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂
就在2014年最后一個(gè)交易日結(jié)束之后,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定自2015年1月1日起取消含硼鋼出口退稅。這個(gè)政策即時(shí)生效,針對(duì)的近段時(shí)間鋼廠銷售占比較大,即是出口量比較大的含硼鋼。據(jù)了解含硼鋼共四個(gè)稅號(hào),今年1-11月累計(jì)出口量占同期出口總量的43%,短期來(lái)看,無(wú)論是鋼廠對(duì)于政策的自我調(diào)節(jié)消化,還是國(guó)外客戶對(duì)產(chǎn)品和價(jià)格的變化接受都需要時(shí)間,所以對(duì)一季度鋼材出口沖擊會(huì)比較明顯。而我們一線調(diào)研情況來(lái)看,由于擔(dān)心1月出口退稅調(diào)整,很多鋼廠都在加緊生產(chǎn)前期出口接單資源,趕在政策出臺(tái)前報(bào)關(guān)出口,并暫緩接新的出口訂單。而1月1號(hào)起,取消含硼鋼材出口退稅政策突然落地,且沒(méi)有緩沖期。由于前11月含硼材出口占出口總量的40%左右,盡管鋼廠可以通過(guò)加入其他元素進(jìn)行調(diào)整,或者提高出口報(bào)價(jià)來(lái)應(yīng)對(duì)政策的變化,但這都是需要增加成本以及有效的時(shí)間磨合,所以1-2個(gè)月的出口下滑不可避免。
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