“黑馬”煤炭漲上天鋼價跟漲乏力
發表時間：2016-10-20 9:02:01??????點擊：
作為2016年大宗商品界的“黑馬”，煤炭仍在漲價的路上馳騁。而同處供給側改革領域內的鋼鐵，漲價勢頭在煤炭面前微不足道。一家大型鋼企的工作人員表示，“煤炭目前是現貨帶著期貨漲，現貨煤價向來易漲難跌，都是月度定價，我們現在買的國產煤都在1100-1200元/噸之間”。基于冬季煤炭需求更旺，該工作人員稱，“后面11、12月份肯定不會低于這個價格，鋼廠想在冬季讓煤炭降價，幾乎不可能。”
煤、焦現貨漲價“腳步”不停歇
近期，焦炭、焦煤、動力煤期現貨價格持續大幅上漲。分析人士指出，焦炭期現貨價格上漲，與焦炭供應缺口以及成本上移有著直接關系。而動力煤則主要受產業庫存處于低位以及冬季供暖需求旺季即將到來的影響，現貨價格突破600元/噸的重要壓力位。
山東某焦化企業采購部相關人士表示，焦煤價格的加速上漲以及運費成本的顯著上升，導致焦炭整體成本線上移，煉焦利潤被迫急劇的壓縮，因此焦炭企業受成本端的壓迫也不得不進一步向鋼廠提出漲價訴求。據了解，山西地區平均煉焦毛利從8月底250元/噸的高點迅速降至當前的65元/噸，如果不核算化工副產品的收益，當前單純就煉焦環節來說還是虧損狀態。
除此之外，9月汽運新政的推行，也為焦炭企業的采購增加了約20元/噸左右的運輸成本，這綜合導致了當前焦化企業向下游鋼廠不斷嘗試提漲，也是支撐焦炭價格堅挺上揚的關鍵。
動力煤現貨方面，供應庫存處于低位，冬季供暖臨近。近期，動力煤現貨價格突破600元/噸的重要壓力位，盡管市場對煤炭供應放開有所擔憂，認為供應放開后動力煤價格承壓，但國泰君安期貨金韜認為，即使國家放開煤炭供應，但煤炭從坑口生產到市場完成補庫需要一定時間，在需求旺盛、企業補庫熱情高漲的情況下，供應的緩慢上升難以抑制現貨價格的上行。
市場認為放開政策會快速平抑煤炭價格。國家公布的三級響應機制的具體措施如下：環渤海動力煤價格上漲到460元/噸，且連續兩周上漲，則啟動三級響應，日均增產20萬噸，響應范圍包括晉、陜、內蒙古，53座煤礦;動力煤價格上漲到480元/噸，則啟動二級響應，日均增產30萬噸，響應范圍包括晉、陜、內蒙古、魯、豫、皖、蘇，66個煤礦;價格上漲到500元/噸，則啟動一級響應，日均增產50萬噸，范圍是全國74個礦井。甚至有傳聞稱，如果煤價繼續上行，將放開100萬噸/日的產量限制。
盡管市場對供應的放松有所忌憚，但電廠和港口庫存處于低位，說明補庫動力依然強勁。最新數據顯示，6大發電集團煤炭庫存為1230萬噸，與9月中旬的水平接近，電廠庫存并未顯著上升。與此同時，曹妃甸、秦皇島、京唐港的煤炭總庫存為718萬噸，而2015年同期為1303萬噸。當前庫存較2015年同期尚有45%的差距，說明不管是電廠，還是港口，9月末的政策出臺后，補庫效果并不明顯。此外，大秦線10月9日起，開始連續20天的檢修，加之汽運限載，都限制了煤炭向港口的輸送。
煤炭漲勢難改 鋼企利潤遭壓縮 叫苦不斷
受煤炭價格漲上天的影響，鋼鐵產品的生產成本不斷拉漲，據卓創資訊監測，現在唐山地區的噸鋼成本利潤開始倒掛60-80元/噸不等，部分廠家已超過百元。由于終端需求較弱，鋼材產品拉漲有限，而煤炭價格的漲勢難改。受成本拉漲過快的影響，部分鋼廠的高爐檢修稍增，后續成本如若繼續增加，不排除企業繼續有檢修計劃的可能。
一家大型鋼企的工作人員表示，“煤炭目前是現貨帶著期貨漲，現貨煤價向來易漲難跌，都是月度定價，我們現在買的國產煤都在1100-1200元/噸之間”。基于冬季煤炭需求更旺，該工作人員稱，“后面11、12月份肯定不會低于這個價格，鋼廠想在冬季讓煤炭降價，幾乎不可能。”
煤炭價格的一路上揚，正在不斷壓縮鋼企盈利空間。上述工作人員表示，“長材基本沒有利潤，還要虧100-150元/噸，冷熱軋還能盈利100-300元/噸。”
“螺紋鋼生產企業噸鋼毛利僅11元/噸。目前國內建筑鋼材生產企業已經轉入全面虧損，板材生產企業仍有一定的利潤空間。”
黑色系商品呈現分化態勢
從近期的盤面來看，黑色系商品走勢呈現出分化態勢，煤炭類商品繼續走強，而鋼鐵類商品卻有“漲不動”的趨勢。
“今年8月份以來，鋼材和鐵礦石價格均波動不大，但煤焦價格持續大幅上漲，鋼廠利潤空間迅速收窄。8月份至今西本成本指數大幅上漲290元/噸，同期鋼材指數僅上漲30元/噸。”
業內人士認為，造成上述煤炭、鋼鐵產業行情聯動出現異常的原因在于供給側改革下的階段性局面差異。
煤炭行業在今年2月份出臺“276”工作日政策，目前已執行近8個月，這對煤炭產量下降來說起到立竿見影的效果。國家統計局數據顯示，今年1-8月，全國煤炭產量為21.8億噸，同比下降10.2%。同時，1-8月份全國粗鋼和鋼材產量分別為53632萬噸和75511萬噸，同比分別下降0.1%和增長2.2%。從產量釋放來看，煤炭、鋼鐵已出現背離。
“相對于煤炭去能產政策對產量形成直接影響來看，國內鋼鐵去產能現階段更多是針對不符合產業政策的落后產能以及部分虧損嚴重長期停產的產能，對目前鋼鐵產量影響不大，對焦煤、焦炭需求量維持在較高水平。”
鋼企煉鋼盈虧緊平衡 “減產”、“提價”意愿漸濃
實際上，在煤價高企的現實之下，鋼企已作出市場化反應。此前江蘇一名鋼企工作人員對表示，“煤炭再漲下去，我們就會減產，虧本的事情肯定不會做。”但在減產真正實施之前，鋼廠只能“被動接受煤價上漲。”
從節后期現貨市場的表現來看，產業鏈依然維持成材弱原料強的格局，進而鋼企煉鋼利潤仍以下滑為主。最新樣本鋼廠盈利面再度下滑4個百分點至57%，不足六成，這與華北地區煉鋼利潤下滑20—50元/噸相一致。
此前預計，因原料庫存吃緊及利潤收窄影響，部分鋼廠出現臨時性檢修小高爐現象。后期鋼廠檢修意愿有所加強，但暫未明確檢修時間，結合供給側改革及利潤收窄問題，預計10月下旬左右或陸續出現檢修現象。
鋼企的另一項舉動則是提高產品出廠價格。就在10月17日，鞍鋼天鋼出臺11月份冷軋產品訂貨政策，產品分別上調200元/噸、300元/噸。同時，鞍鋼出臺11月份產品價格政策，部分產品上調50元/噸至200元/噸不等。
徐軻表示，本年度鋼材需求旺季進入收尾階段，預計后期鋼價上漲空間有限。但目前來看，供給側改革疊加鋼廠檢修等因素仍然對目前鋼價構成支撐，預計短期鋼價振蕩運行為主。而鐵礦石面臨的下行風險較大，鋼企維持開工下滑疊加限產補庫結束，將為空頭操作帶來較好的入場時機。
煤、焦現貨漲價“腳步”不停歇
近期，焦炭、焦煤、動力煤期現貨價格持續大幅上漲。分析人士指出，焦炭期現貨價格上漲，與焦炭供應缺口以及成本上移有著直接關系。而動力煤則主要受產業庫存處于低位以及冬季供暖需求旺季即將到來的影響，現貨價格突破600元/噸的重要壓力位。
山東某焦化企業采購部相關人士表示，焦煤價格的加速上漲以及運費成本的顯著上升，導致焦炭整體成本線上移，煉焦利潤被迫急劇的壓縮，因此焦炭企業受成本端的壓迫也不得不進一步向鋼廠提出漲價訴求。據了解，山西地區平均煉焦毛利從8月底250元/噸的高點迅速降至當前的65元/噸，如果不核算化工副產品的收益，當前單純就煉焦環節來說還是虧損狀態。
除此之外，9月汽運新政的推行，也為焦炭企業的采購增加了約20元/噸左右的運輸成本，這綜合導致了當前焦化企業向下游鋼廠不斷嘗試提漲，也是支撐焦炭價格堅挺上揚的關鍵。
動力煤現貨方面，供應庫存處于低位，冬季供暖臨近。近期，動力煤現貨價格突破600元/噸的重要壓力位，盡管市場對煤炭供應放開有所擔憂，認為供應放開后動力煤價格承壓，但國泰君安期貨金韜認為，即使國家放開煤炭供應，但煤炭從坑口生產到市場完成補庫需要一定時間，在需求旺盛、企業補庫熱情高漲的情況下，供應的緩慢上升難以抑制現貨價格的上行。
市場認為放開政策會快速平抑煤炭價格。國家公布的三級響應機制的具體措施如下：環渤海動力煤價格上漲到460元/噸，且連續兩周上漲，則啟動三級響應，日均增產20萬噸，響應范圍包括晉、陜、內蒙古，53座煤礦;動力煤價格上漲到480元/噸，則啟動二級響應，日均增產30萬噸，響應范圍包括晉、陜、內蒙古、魯、豫、皖、蘇，66個煤礦;價格上漲到500元/噸，則啟動一級響應，日均增產50萬噸，范圍是全國74個礦井。甚至有傳聞稱，如果煤價繼續上行，將放開100萬噸/日的產量限制。
盡管市場對供應的放松有所忌憚，但電廠和港口庫存處于低位，說明補庫動力依然強勁。最新數據顯示，6大發電集團煤炭庫存為1230萬噸，與9月中旬的水平接近，電廠庫存并未顯著上升。與此同時，曹妃甸、秦皇島、京唐港的煤炭總庫存為718萬噸，而2015年同期為1303萬噸。當前庫存較2015年同期尚有45%的差距，說明不管是電廠，還是港口，9月末的政策出臺后，補庫效果并不明顯。此外，大秦線10月9日起，開始連續20天的檢修，加之汽運限載，都限制了煤炭向港口的輸送。
煤炭漲勢難改 鋼企利潤遭壓縮 叫苦不斷
受煤炭價格漲上天的影響，鋼鐵產品的生產成本不斷拉漲，據卓創資訊監測，現在唐山地區的噸鋼成本利潤開始倒掛60-80元/噸不等，部分廠家已超過百元。由于終端需求較弱，鋼材產品拉漲有限，而煤炭價格的漲勢難改。受成本拉漲過快的影響，部分鋼廠的高爐檢修稍增，后續成本如若繼續增加，不排除企業繼續有檢修計劃的可能。
一家大型鋼企的工作人員表示，“煤炭目前是現貨帶著期貨漲，現貨煤價向來易漲難跌，都是月度定價，我們現在買的國產煤都在1100-1200元/噸之間”。基于冬季煤炭需求更旺，該工作人員稱，“后面11、12月份肯定不會低于這個價格，鋼廠想在冬季讓煤炭降價，幾乎不可能。”
煤炭價格的一路上揚，正在不斷壓縮鋼企盈利空間。上述工作人員表示，“長材基本沒有利潤，還要虧100-150元/噸，冷熱軋還能盈利100-300元/噸。”
“螺紋鋼生產企業噸鋼毛利僅11元/噸。目前國內建筑鋼材生產企業已經轉入全面虧損，板材生產企業仍有一定的利潤空間。”
黑色系商品呈現分化態勢
從近期的盤面來看，黑色系商品走勢呈現出分化態勢，煤炭類商品繼續走強，而鋼鐵類商品卻有“漲不動”的趨勢。
“今年8月份以來，鋼材和鐵礦石價格均波動不大，但煤焦價格持續大幅上漲，鋼廠利潤空間迅速收窄。8月份至今西本成本指數大幅上漲290元/噸，同期鋼材指數僅上漲30元/噸。”
業內人士認為，造成上述煤炭、鋼鐵產業行情聯動出現異常的原因在于供給側改革下的階段性局面差異。
煤炭行業在今年2月份出臺“276”工作日政策，目前已執行近8個月，這對煤炭產量下降來說起到立竿見影的效果。國家統計局數據顯示，今年1-8月，全國煤炭產量為21.8億噸，同比下降10.2%。同時，1-8月份全國粗鋼和鋼材產量分別為53632萬噸和75511萬噸，同比分別下降0.1%和增長2.2%。從產量釋放來看，煤炭、鋼鐵已出現背離。
“相對于煤炭去能產政策對產量形成直接影響來看，國內鋼鐵去產能現階段更多是針對不符合產業政策的落后產能以及部分虧損嚴重長期停產的產能，對目前鋼鐵產量影響不大，對焦煤、焦炭需求量維持在較高水平。”
鋼企煉鋼盈虧緊平衡 “減產”、“提價”意愿漸濃
實際上，在煤價高企的現實之下，鋼企已作出市場化反應。此前江蘇一名鋼企工作人員對表示，“煤炭再漲下去，我們就會減產，虧本的事情肯定不會做。”但在減產真正實施之前，鋼廠只能“被動接受煤價上漲。”
從節后期現貨市場的表現來看，產業鏈依然維持成材弱原料強的格局，進而鋼企煉鋼利潤仍以下滑為主。最新樣本鋼廠盈利面再度下滑4個百分點至57%，不足六成，這與華北地區煉鋼利潤下滑20—50元/噸相一致。
此前預計，因原料庫存吃緊及利潤收窄影響，部分鋼廠出現臨時性檢修小高爐現象。后期鋼廠檢修意愿有所加強，但暫未明確檢修時間，結合供給側改革及利潤收窄問題，預計10月下旬左右或陸續出現檢修現象。
鋼企的另一項舉動則是提高產品出廠價格。就在10月17日，鞍鋼天鋼出臺11月份冷軋產品訂貨政策，產品分別上調200元/噸、300元/噸。同時，鞍鋼出臺11月份產品價格政策，部分產品上調50元/噸至200元/噸不等。
徐軻表示，本年度鋼材需求旺季進入收尾階段，預計后期鋼價上漲空間有限。但目前來看，供給側改革疊加鋼廠檢修等因素仍然對目前鋼價構成支撐，預計短期鋼價振蕩運行為主。而鐵礦石面臨的下行風險較大，鋼企維持開工下滑疊加限產補庫結束，將為空頭操作帶來較好的入場時機。
來源：意達
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