PMI新高背后的鋼鐵煤炭行業(yè)
發(fā)表時間：2016-11-4 9:00:30??????點擊：
PMI回暖基建加速
10月制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI雙雙回暖，分別創(chuàng)下27個月和10個月高點，顯示生產(chǎn)和需求明顯回升。值得注意的是，房地產(chǎn)調(diào)控對實體經(jīng)濟的影響尚未顯現(xiàn)，與房地產(chǎn)最為相關(guān)的建筑業(yè)PMI依然在高位運行，仍然處于歷史最高區(qū)間。
從高頻數(shù)據(jù)看，內(nèi)需中的基建和PPP對近期投資需求提振作用明顯。今年以來，基建投資一直保持較高增速，帶動作用明顯。前9個月基建投資同比增長19.4%，同期固定資產(chǎn)投資增速僅為8.2%。在穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)揮主力作用。財政部公布的第三批PPP示范項目數(shù)量已較第二批翻番，預(yù)計未來為了維持基建高速增長，PPP等準財政政策還將加大實施力度。但如果制造業(yè)和房地產(chǎn)投資發(fā)生明顯下降，單單依靠基建投資穩(wěn)增長的難度會越來越大。
導(dǎo)讀
10月制造業(yè)PMI（51.2%）比上月跳漲0.8個百分點，一舉創(chuàng)下27個月來的新高。五大分項指數(shù)全線飄紅。
當前情況下，對去產(chǎn)能與限產(chǎn)量急需做出新的界定，在嚴限煤炭生產(chǎn)天數(shù)、寒冬提前來臨等因素疊加下，局部地區(qū)出現(xiàn)了較為嚴重的煤炭供應(yīng)緊張，盡管發(fā)改委等部門頻催煤企盡快釋放產(chǎn)量，但仍面臨著煤炭運力不濟、煤企增產(chǎn)積極性不高等問題。
PMI創(chuàng)下27個月以來新高
11月1日國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)PMI為51.2%，較9月上升0.8個百分點，創(chuàng)下27個月以來的新高。
分項指標中，生產(chǎn)和市場需求正在加快擴張。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為53.3%和52.8%，比上月分別上升0.5和1.9個百分點，均創(chuàng)下近兩年來的新高，兩者共同推動本月PMI指數(shù)增長了0.695個百分點。
國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部宏觀經(jīng)濟研究室主任牛犁告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，10月PMI反映了企業(yè)對未來經(jīng)營預(yù)期的大幅好轉(zhuǎn)。他認為，這一方面是去產(chǎn)能等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得了較好成效，另一方面9月PPI已經(jīng)轉(zhuǎn)正，說明工業(yè)領(lǐng)域的通縮正在改善當中，企業(yè)的信心因而會上升。
“此外，由于去年的同期基數(shù)較低，近期工業(yè)的效益和利潤也出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，效益一上來，就會增加投資，這使企業(yè)對未來的信心有所增強。”牛犁說。
值得注意的是，企業(yè)正在積極補庫存：10月原材料庫存指數(shù)升至48.1%，較上月回升0.7個百分點，漲幅僅次于今年3月；采購量指數(shù)為52.4%，較上月回升0.5個百分點；10月原材料庫存為2015年9月以來最高值，產(chǎn)成品庫存為2015年11月以來最高值。
九州證券全球首席經(jīng)濟學家鄧海清發(fā)表點評稱，中國經(jīng)濟進入了主動補庫存階段，目前原材料庫存僅為48.1%，產(chǎn)成品庫存僅為46.9%，距離高庫存仍有相當長的距離。
10月的需求回升更多來自內(nèi)需擴張。10月新出口訂單為49.2%，環(huán)比下降0.9個百分點，進口指數(shù)為49.9%，環(huán)比下降0.5個百分點，招商宏觀分析師張一平認為，臨近圣誕我國出口季節(jié)性增長將趨于結(jié)束，年內(nèi)外貿(mào)進一步改善的動力下降，從高頻數(shù)據(jù)看，內(nèi)需中的基建和PPP對近期投資需求提振作用明顯。
去產(chǎn)能將“啃硬骨頭”
鋼鐵煤炭等行業(yè)的回暖是PMI大幅上漲的重要原因。
10月份的鋼鐵行業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，環(huán)比回升1.2個百分點至50.7%，創(chuàng)近五個月的新高，其中鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)回升0.5個百分點至50.7%，連續(xù)四個月保持在50%的臨界點以上；新訂單指數(shù)和購進價格指數(shù)分別大幅回升5.4個百分點和11.7個百分點至54.6%和68.3%，均為近六個月以來的最高。
受去產(chǎn)能去庫存和部分大宗商品價格回暖的影響，近期煤炭等原材料價格持續(xù)回升。國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河提供的數(shù)據(jù)顯示，10月原材料購進價格指數(shù)為62.6%，比上月大幅上升5.1個百分點，相關(guān)企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)。
趙慶河指出，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況出現(xiàn)改善，其供求關(guān)系發(fā)生積極變化，化學原料和化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的生產(chǎn)指數(shù)均高于上月，且處于擴張區(qū)間。
隨著煤鋼價格的反彈，相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營明顯改善。截至10月31日，公布三季報的35家鋼鐵公司中有29家業(yè)績收紅，共實現(xiàn)凈利潤91.44億元，同比增長147.77%；同期發(fā)布三季報的33家煤企中，也有22家凈利潤為正。
10月鋼鐵、有色等傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)指數(shù)均超過臨界值，多位專家向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，部分工業(yè)品價格的大幅回升可能會對傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能造成不利影響。
今年國家計劃去除4500萬噸鋼鐵產(chǎn)能。但各省、央企公布的計劃遠超此目標，約8500萬噸，其中不足30%為在產(chǎn)產(chǎn)能。隨著行業(yè)效益的好轉(zhuǎn)，去產(chǎn)能將面臨更大的挑戰(zhàn)。
但相對于需求，鋼煤產(chǎn)能仍然明顯過剩。去產(chǎn)能是一個長期的過程，其目的是幫助行業(yè)脫困，“啥時大家認為脫貧解困了，去產(chǎn)能才能完成歷史使命。”他認為，明后年去產(chǎn)能將要“啃硬骨頭”。
中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長遲京東表示，到10月底，各個省的鋼鐵、煤炭年度去產(chǎn)能工作基本告一個段落，當前成績來之不易，階段性效果開始顯現(xiàn)，但在價格回暖背景下，明年將是攻堅的一年。
限產(chǎn)之下，“煤荒”初現(xiàn)
盡管鋼鐵行業(yè)業(yè)績在改善，但山東一家鋼管廠的負責人羅江（化名）卻絲毫高興不起來。
“鋼價是有上漲，但煉鋼的焦煤、焦炭價格上漲的幅度比我們要大得多。成本一直在上升，不少廠白忙活了好幾個月也不賺錢，而且現(xiàn)在很多時候找不到煤，現(xiàn)在煤炭緊張，主要是保供電供暖這一塊，而不會優(yōu)先給鋼鐵企業(yè)。”
鋼廠缺煤已成為不少地方的普遍現(xiàn)象。最直接的原因是此前的限產(chǎn)措施，之前要求減產(chǎn)能15%，將煤礦合規(guī)產(chǎn)能乘以0.84的系數(shù)后要求不超過276個工作日，但去除周六周日，實際上能生產(chǎn)的時間只有220多天。
業(yè)內(nèi)人士指出，產(chǎn)能和產(chǎn)量不是一回事，前者大量閑置，是絕對過剩，需要去除，但限制生產(chǎn)天數(shù)是限產(chǎn)量的措施。隨著房地產(chǎn)、鋼鐵、建材等行業(yè)的回暖，以及天氣超預(yù)期的變冷，煤炭需求大幅上升，因而在短期出現(xiàn)了供需緊張。當務(wù)之急是，要盡快將一部分優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)能投放到市場，加快煤炭供應(yīng)。
10月25日，發(fā)改委會同國家能源局等召集全國22家重點煤企高層舉行座談會，要求已經(jīng)批準了的先進產(chǎn)能礦井要盡快釋放產(chǎn)量。
然而，上述煤炭行業(yè)人士指出，當前煤企復(fù)產(chǎn)的積極性并不高。“說是掙錢了，但煤企欠了很多貸款，這些錢來不到他們手上就都被銀行收走了，礦上還是困難，還是發(fā)不出工資，這怎么會有增產(chǎn)和擴產(chǎn)的積極性？而且還有一部分企業(yè)看到煤炭漲價了，就捂煤惜售，盼著以更高的價格售出。”
該人士強調(diào)，當前需要高度關(guān)注煤炭嚴重的運力不足問題。
首先，為應(yīng)對春運，當下產(chǎn)煤省（比如山西）的鐵路線路正在大修，部分煤炭接收企業(yè)所在的路局也在修，大量煤炭運不出去。而且，今年鐵路收回了很多運煤車皮。
“鐵路是計劃經(jīng)濟，不是根據(jù)市場調(diào)節(jié)的。9月份以后它認為還是淡季，就根據(jù)去年這時候鐵路的運力和需求確定了車皮數(shù)量，沒想到今年用煤量激增，車皮遠遠匹配不上。”
汽運方面，9月21日開始實施的《超限運輸車輛行駛公路管理規(guī)定》嚴格限制超載，也加劇了部分地方的煤荒現(xiàn)象。
黑色11月2日數(shù)據(jù)匯總
商品房成交面積
2016年10月，30大中城市商品房成交面積為2208.55萬平方米，其中，一線城市為409.85萬平方米，二線城市為1176.89萬平方米，三線城市為621.82萬平方米；總成交面積當月同比減少0.97%，其中，一線城市同比減少4.83%，二線城市同比減少9.43%，三線城市同比增加24.33%。
鐵礦石到貨量
上周北方六港口（青島+日照+連云港+天津+曹妃甸+京唐）鐵礦石到貨總量為1036.6萬噸，環(huán)比減少314.4萬噸。
P外礦發(fā)貨量
上周巴西鐵礦石發(fā)貨量為616.68萬噸，周環(huán)比減少38.73萬噸。上周澳大利亞鐵礦石發(fā)貨量為1623.8萬噸，周環(huán)比減少11.8萬噸；其中發(fā)往中國1412.3萬噸，周環(huán)比增加106.1萬噸。
中鋼協(xié)
2016年10月中旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量172.02萬噸，較上旬減少2.27萬噸；全國預(yù)估日均產(chǎn)量226.43萬噸，減少2.68萬噸；會員企業(yè)鋼材庫存1361.38萬噸，旬環(huán)比減少26.2萬噸。
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