下跌！年末中國(guó)鋼材市場(chǎng)的主基調(diào)
在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能的大背景下，2016年中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況得到明顯改善，2016年1-10月重點(diǎn)鋼廠利潤(rùn)總額合計(jì)約280億元，去年同期為虧損346.4億元。截止2016年12月23日，主要鋼材品種螺紋鋼、熱卷、中厚板、冷軋板卷全國(guó)平均噸鋼盈利分別為338、600、383、992元/噸，去年同期分別為49、-82、-133、47元/噸；可以說(shuō)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)噸鋼利潤(rùn)得到質(zhì)的飛躍。
眾所周所，鋼鐵行業(yè)是周期性很強(qiáng)的行業(yè)，其必須承受著以數(shù)年為單位的產(chǎn)業(yè)周期和以月度為單位的需求淡旺季周期。如果說(shuō)當(dāng)前鋼材價(jià)格與消費(fèi)淡旺季關(guān)聯(lián)性已經(jīng)不再明顯，那么鋼企利潤(rùn)與淡旺季還是存在著一定的聯(lián)系。毫無(wú)疑問(wèn)，冬季是鋼鐵行業(yè)的淡季，這是因?yàn)槲覈?guó)鋼鐵行業(yè)近一半的消費(fèi)量集中在建筑領(lǐng)域，而我國(guó)大部分國(guó)土面積都有著非常明顯季節(jié)性差異，因此只要冬季來(lái)臨，諸多建筑領(lǐng)域用鋼量會(huì)明顯萎縮；此外，國(guó)人的春節(jié)佳節(jié)又會(huì)人為制造大面積的下游制造業(yè)停工期。
上周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)一輪回落，截至12月23日，螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3424元/噸，較上周下跌163元/噸，跌幅4.5%；熱軋全國(guó)均價(jià)3852元/噸，較上周下跌106元/噸，跌幅2.7%；冷軋全國(guó)均價(jià)4744元/噸，下跌35元/噸，跌幅0.7%；中板全國(guó)均價(jià)3694/噸，較上周下跌71元/噸，跌幅1.9%。另外，期貨市場(chǎng)跌幅更為明顯，其中主力合約螺紋鋼價(jià)格周環(huán)比下跌9.38%，主力合約熱軋卷板價(jià)格周環(huán)比下跌7.92%。就主要鋼材品種盈利監(jiān)測(cè)來(lái)看，螺紋鋼、熱軋卷板、中厚板、冷軋板卷噸鋼利潤(rùn)周環(huán)比分別下降113、64、37以及增加23元/噸。
至于短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行預(yù)判，筆者認(rèn)為鋼材市場(chǎng)價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)格局，主要品種市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)承壓回調(diào)，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)將進(jìn)一步收窄。主要預(yù)判依據(jù)基于以下幾個(gè)方面原因的考慮。
首先，全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存量將繼續(xù)累積，庫(kù)存壓力成為鋼價(jià)回調(diào)的重要推手。截止12月23日，上海鋼聯(lián)監(jiān)測(cè)全國(guó)主要城市五大品種鋼材社會(huì)庫(kù)存量合計(jì)919.1萬(wàn)噸，連續(xù)第五周環(huán)比增加，月環(huán)比增幅達(dá)到7.9%，年同比增幅為4.7%；結(jié)束了前幾年持續(xù)去庫(kù)存的格局。就五大品種鋼材廠內(nèi)庫(kù)存量來(lái)看，截止12月23日，最新數(shù)據(jù)為524.9萬(wàn)噸，月環(huán)比增長(zhǎng)1.8%，年同比降幅僅為4.5%。接下來(lái)，下游需求還會(huì)繼續(xù)萎縮，社會(huì)庫(kù)存量繼續(xù)累積為大概率事件，鋼材市場(chǎng)價(jià)格也會(huì)繼續(xù)承壓。
其次，北方冷空氣形成并南下，全國(guó)霧霾天氣改善，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)限產(chǎn)令已經(jīng)解禁。全國(guó)鋼鐵產(chǎn)能最為集中的唐山地區(qū)，自12月22日零時(shí)起停止執(zhí)行12月18日唐山市政府辦公廳《關(guān)于進(jìn)一步采取重污染天氣應(yīng)急減排措施的緊急通知》，目前鋼廠生產(chǎn)基本恢復(fù)正常。12月23日唐山地區(qū)高爐產(chǎn)能利用率僅為74.97%，比唐山世園會(huì)時(shí)產(chǎn)能利用率最低值還要低；在高利潤(rùn)的刺激下，相信產(chǎn)能利用率很快會(huì)恢復(fù)到80%以上，后期供應(yīng)壓力明顯增加。
第三，冷空氣南下緩解了北方區(qū)域的霧霾天氣，然后卻影響了南方區(qū)域的氣溫，后期諸如山東、江蘇、安徽等中部地區(qū)建筑開(kāi)工勢(shì)必受到影響，在鋼材產(chǎn)量供應(yīng)增加的背景下，下游需求卻面臨進(jìn)一步萎縮的風(fēng)險(xiǎn)，供需關(guān)系緊張度還會(huì)提升。
第四，環(huán)保風(fēng)暴席卷廣東，下游制造業(yè)生產(chǎn)受到很大的影響。毫無(wú)疑問(wèn)，廣東作為重要的鋼材消費(fèi)地，后期熱軋板卷、冷鐓鋼、拉絲材、不銹鋼等鋼材需求將會(huì)受到明顯的影響。環(huán)保風(fēng)暴聚焦下游制造業(yè)的勢(shì)頭可能還會(huì)延續(xù)，后期板材消費(fèi)還會(huì)受到一定的影響，板卷市場(chǎng)價(jià)格其實(shí)也存在一定的回調(diào)壓力。
第五，由于鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)空間較為豐厚，鋼廠復(fù)產(chǎn)意愿較強(qiáng)，那么鐵礦石、焦炭等原燃材料價(jià)格支撐力度會(huì)增強(qiáng)。截止12月23日，Mysteel鐵礦石價(jià)格、焦炭價(jià)格指數(shù)周環(huán)比分別下跌1.2%和2.3%，明顯低于鋼材價(jià)格周環(huán)比跌幅。相信短期內(nèi)原燃材料價(jià)格跌幅還會(huì)小于鋼材價(jià)格跌幅。
綜上所述，筆者認(rèn)為短期內(nèi)國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)盈利空間將會(huì)繼續(xù)收窄，鋼材市場(chǎng)價(jià)格或繼續(xù)承壓回調(diào)；至于期貨市場(chǎng)價(jià)格可能會(huì)震蕩反復(fù)的可能，但難以單純憑借資金扭轉(zhuǎn)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行格局。
來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)
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